本周铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉(lú)料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安(ān)信期货(huò)高级(jí)分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内钢厂顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉减产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过高(gāo)期(qī)待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均(jūn)铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿(kuà顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉ng)库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库(kù)为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承(chéng)压。持续(xù)调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动幅(fú)度较前两年(nián)将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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